شرکت Elliptic اعلام کرد توکن روبل‌محور A7A5 پیش از اعمال تحریم‌ها و محدودیت‌های کنترلی صرافی‌ها، به‌عنوان پلی برای ورود به بازارهای تتر عمل می‌کرد. طبق گزارش جدید این شرکت تحلیلی بلاکچین، یک استیبل‌کوین روبل‌پشتوانه که با شبکه‌های مالی تحریم‌شده روسیه ارتباط دارد، در کمتر از یک سال بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار تراکنش آن‌چین پردازش کرده است.
در گزارشی که روز پنجشنبه منتشر شد، Elliptic توضیح داد که استیبل‌کوین A7A5 برای فعالیت در چارچوبی گسترده‌تر طراحی شده بود که هدف آن کاهش مواجهه با تحریم‌های مالی غربی است. این ساختار به کسب‌وکارهای مرتبط با روسیه اجازه می‌داد ارزش مالی را از طریق بازارهای ارز دیجیتال جابه‌جا کنند، در حالی که ریسک مسدود شدن دارایی‌ها به حداقل می‌رسید.
بررسی‌های Elliptic نشان می‌دهد فعالیت A7A5 پس از راه‌اندازی آن در اوایل سال ۲۰۲۵ به‌شدت افزایش یافت، اما در نیمه دوم همان سال با کندی مواجه شد؛ زمانی که تحریم‌ها و اقدامات تطبیقی انجام‌شده توسط صرافی‌ها و ناشران توکن، قابلیت استفاده از آن را محدود کرد.
به گفته Elliptic، مقیاس و ساختار این جریان‌های مالی نشان می‌دهد چگونه استیبل‌کوین‌های غیر دلاری می‌توانند برای پشتیبانی از تجارت تحت تحریم طراحی شوند و در عین حال فشارهای اجرایی همچنان قادر به مختل کردن چنین سیستم‌هایی هستند.
عدد ۱۰۰ میلیارد دلاری A7A5 و نقش آن به‌عنوان پل USDT
Elliptic اعلام کرد رقم ۱۰۰ میلیارد دلار نشان‌دهنده ارزش تجمعی تمامی انتقال‌های A7A5 ثبت‌شده روی بلاکچین‌های عمومی، از جمله اتریوم و ترون است.
تام رابینسون، بنیان‌گذار و دانشمند ارشد Elliptic، توضیح داد: «این رقم مجموع ارزش تمام انتقال‌های A7A5 است. ما قضاوت ذهنی درباره این‌که آیا هر تراکنش فعالیت اقتصادی مجزایی محسوب می‌شود یا نه نداریم، اما پرداخت کارمزد برای همه انتقال‌ها نشان می‌دهد که هر کدام منفعتی برای انجام‌دهنده داشته‌اند.»
تحلیل‌های Elliptic نشان می‌دهد A7A5 عمدتاً به‌عنوان یک دارایی واسط میان روبل و تتر (USDT) عمل کرده است؛ استیبل‌کوینی که همچنان بزرگ‌ترین استیبل‌کوین متصل به دلار آمریکا در سطح جهانی محسوب می‌شود.
به گفته این شرکت، این ساختار به کاربران اجازه می‌داد بدون قرار گرفتن طولانی‌مدت در معرض کیف‌پول‌هایی که ممکن است توسط نهادهای غربی مسدود شوند، ارزش خود را به بازارهای USDT منتقل کنند.
در این گزارش اشاره شده که فعالیت معاملاتی این استیبل‌کوین عمدتاً در تعداد محدودی از بسترها، از جمله صرافی‌های مستقر در قرقیزستان و زیرساخت‌های مرتبط با پروژه، متمرکز بوده است. این موضوع نقش A7A5 را به‌عنوان ابزاری تخصصی برای تسویه حساب نشان می‌دهد، نه یک استیبل‌کوین خرده‌فروشی با پذیرش گسترده.
فشار تحریم‌ها و کنترل‌های صرافی رشد را محدود کرد
Elliptic اعلام کرد گسترش این استیبل‌کوین از حوالی اواسط سال ۲۰۲۵ کند شد؛ به‌طوری که از ماه ژوئیه هیچ انتشار عمده‌ای صورت نگرفت و حجم تراکنش‌ها از اوج ۱.۵ میلیارد دلار به حدود ۵۰۰ میلیون دلار کاهش یافت.
رابینسون توضیح داد تحریم‌های ایالات متحده که در آگوست ۲۰۲۵ اعمال شد، فوری‌ترین و ملموس‌ترین تأثیر را بر کارکرد این استیبل‌کوین داشت.
او گفت: «تحریم‌های آمریکا در آگوست ۲۰۲۵ بیشترین اثر را داشت. بلافاصله پس از این اقدامات، تأمین نقدینگی USDT برای DEX مربوط به A7A5 به‌شدت کاهش یافت و یکی از مزایای کلیدی آن، یعنی دسترسی آسان آن‌چین به تتر، از بین رفت.»
پس از آن، محدودیت‌های بیشتری نیز اعمال شد. در نوامبر ۲۰۲۵، صرافی غیرمتمرکز یونی‌سواپ A7A5 را به فهرست مسدودی توکن‌های خود اضافه کرد و معامله آن از طریق رابط وب را غیرممکن ساخت.
Elliptic همچنین به گزارش‌هایی از کاربران اشاره کرد که سپرده‌های USDT آن‌ها پس از ردیابی به کیف‌پول‌های مرتبط با A7A5 توسط صرافی‌ها مسدود شده است.
در ۲۳ اکتبر، اتحادیه اروپا به‌طور رسمی A7A5 را تحریم کرد و آن را ابزاری برای دور زدن محدودیت‌های مالی مرتبط با اقتصاد جنگی روسیه توصیف نمود.
رابینسون در پایان گفت مسیر A7A5 هم پتانسیل و هم محدودیت‌های استیبل‌کوین‌های غیر دلاری طراحی‌شده برای دوران تحریم را نشان می‌دهد. او تأکید کرد: «تا زمانی که دلار آمریکا بر اقتصاد جهانی تسلط دارد، محدودیت‌های ساختاری جدی برای رشد چنین استیبل‌کوین‌هایی وجود دارد. اما اگر این وضعیت تغییر کند، همه‌چیز می‌تواند دگرگون شود.»
